In letzter Zeit hat der Druck auf den Makromärkten in Übersee erheblich zugenommen.Im Mai stieg der VPI der Vereinigten Staaten im Jahresvergleich um 8,6 %, ein 40-Jahres-Hoch, und das Thema Inflation in den Vereinigten Staaten wurde neu in den Mittelpunkt gerückt.Es wird erwartet, dass der Markt den US-Zinssatz im Juni, Juli und September jeweils um 50 Basispunkte erhöht, und es wird sogar erwartet, dass die US-Notenbank den Zinssatz auf ihrer Zinssitzung im Juni um 75 Basispunkte erhöhen wird.Davon betroffen drehte sich die Zinskurve der US-Anleihen erneut um, europäische und amerikanische Aktien fielen auf breiter Front, der US-Dollar stieg rasant und durchbrach das bisherige Hoch, und alle Nichteisenmetalle gerieten unter Druck.

Im Inland blieb die Zahl der neu diagnostizierten Fälle von COVID-19 auf niedrigem Niveau.Shanghai und Peking haben die normale Lebensordnung wieder aufgenommen.Die sporadischen neuen bestätigten Fälle haben den Markt zur Vorsicht veranlasst.Es gibt eine gewisse Überschneidung zwischen dem erhöhten Druck auf den Überseemärkten und der leichten Konvergenz des Optimismus im Inland.Aus dieser Sicht wirkt sich der Makromarkt aufKupferPreise werden sich kurzfristig widerspiegeln.

Wir sollten jedoch auch sehen, dass die Volksbank von China Mitte und Ende Mai den fünfjährigen LPR um 15 Basispunkte auf 4,45 % senkte und damit die früheren Konsenserwartungen der Analysten übertraf.Einige Analysten glauben, dass dieser Schritt darauf abzielt, die Immobiliennachfrage zu stimulieren, das Wirtschaftswachstum zu stabilisieren und finanzielle Risiken im Immobiliensektor zu beseitigen.Gleichzeitig haben viele Orte in China die Regulierungs- und Kontrollpolitik des Immobilienmarktes angepasst, um die Erholung des Immobilienmarktes von mehreren Dimensionen zu fördern, wie z Fonds, Senkung des Hypothekenzinssatzes, Anpassung des Umfangs der Kaufbeschränkung, Verkürzung der Verkaufsbeschränkung usw. Daher zeigt die fundamentale Unterstützung, dass der Kupferpreis eine bessere Preisfestigkeit zeigt.

Die inländischen Lagerbestände bleiben niedrig

Im April senkten Bergbaugiganten wie Freeport ihre Erwartungen für die Kupferkonzentratproduktion im Jahr 2022, was dazu führte, dass die Gebühren für die Kupferverarbeitung kurzfristig ihren Höhepunkt erreichten und fielen.In Anbetracht der erwarteten Reduzierung des Kupferkonzentratangebots in diesem Jahr durch mehrere ausländische Bergbauunternehmen wurde der anhaltende Rückgang der Verarbeitungsgebühren im Juni zu einem wahrscheinlichen Ereignis.Allerdings ist die KupferDie Verarbeitungsgebühr liegt immer noch auf einem hohen Niveau von mehr als 70 USD / Tonne, was den Produktionsplan der Schmelze nur schwer beeinflussen kann.

Im Mai hatte die epidemische Situation in Shanghai und anderen Orten einen gewissen Einfluss auf die Geschwindigkeit der Importverzollung.Mit der schrittweisen Wiederherstellung der normalen Wohnordnung in Shanghai im Juni dürften die Menge des importierten Altkupfers und die Menge des Abbaus von Altkupfer im Inland zunehmen.Die Produktion von Kupferunternehmen erholt sich weiterhin und das starkKupferPreisschwankungen in der Anfangsphase haben die Preisdifferenz zwischen raffiniertem und Altkupfer wieder vergrößert, und die Nachfrage nach Altkupfer wird im Juni anziehen.

Der LME-Kupferbestand ist seit März weiter gestiegen und bis Ende Mai auf 170.000 Tonnen gestiegen, wodurch der Abstand zum gleichen Zeitraum in den Vorjahren verringert wurde.Die inländischen Kupferbestände sind im Vergleich zu Ende April vor allem durch den Import von Kupfer um rund 6000 Tonnen gestiegen, liegen aber noch weit unter dem langjährigen Niveau der Vorperiode.Im Juni wurde die Wartung der inländischen Hütten von Monat zu Monat geschwächt.Die mit der Instandhaltung verbundene Schmelzkapazität betrug 1,45 Millionen Tonnen.Es wird geschätzt, dass die Wartung die raffinierte Kupferproduktion von 78900 Tonnen beeinträchtigen wird.Die Wiederherstellung der normalen Lebensordnung in Shanghai hat jedoch zu einer Zunahme der Kauflust in Jiangsu, Zhejiang und Shanghai geführt.Darüber hinaus werden die niedrigen inländischen Lagerbestände die Preise im Juni weiterhin stützen.Da sich die Importbedingungen jedoch weiter verbessern, wird die unterstützende Wirkung auf die Preise allmählich nachlassen.

Nachfragebildende Untermauerung

Nach Schätzungen relevanter Institutionen dürfte die Betriebsrate der Kupfermastunternehmen im Mai 65,86 % betragen.Obwohl die Betriebsrate von elektrisch KupferPole Unternehmen ist in den letzten zwei Monaten nicht hoch, was die fertigen Produkte fördert, um ins Lager zu gehen, der Bestand an Elektro-Kupfer-Pol-Unternehmen und Rohstoffbestand an Kabelunternehmen ist immer noch hoch.Im Juni ließen die Auswirkungen der Epidemie auf Infrastruktur, Immobilien und andere Branchen deutlich nach.Wenn die Kupferbetriebsrate weiter steigt, wird erwartet, dass dies den Verbrauch von raffiniertem Kupfer antreibt, aber die Nachhaltigkeit hängt immer noch von der Entwicklung der Terminalnachfrage ab.

Da sich zudem die traditionelle Hochsaison der Klimaproduktion dem Ende zuneigt, weist die Klimaindustrie weiterhin eine hohe Lagersituation auf.Auch wenn sich der Klimaanlagenverbrauch im Juni beschleunigt, wird er hauptsächlich vom Lagerhafen gesteuert.Gleichzeitig hat China die Konsumanreizpolitik für die Automobilindustrie eingeführt, die voraussichtlich im Juni eine Welle von Produktions- und Vermarktungshöhepunkten auslösen wird.

Insgesamt hat die Inflation die Kupferpreise auf den Überseemärkten unter Druck gesetzt, und die Kupferpreise werden in gewissem Maße fallen.Da jedoch die geringe Lagerhaltung von Kupfer selbst kurzfristig nicht zu ändern ist und die Nachfrage gut unterstützend auf die Fundamentaldaten wirkt, wird der Kupferpreis nicht viel Spielraum nach unten haben.